最近A股出了件怪事，有两家公司的股票，像脱了缰的野马，拉都拉不住。
公司自己都急了，接连发公告说“别炒了，风险太大”，甚至搬出了终极武器——“再乱涨，我们就申请停牌核查！ ”可市场的反应让人瞠目结舌：公告发出后，股价不仅没跌，反而继续封死涨停板。
这就好比一个人站在悬崖边大喊“危险，别过来！ ”，结果一群人不但没后退，反而兴奋地往前挤。 这场面，既荒谬又令人心惊。
这两匹“疯马”，一匹叫横店影视，另一匹叫嘉美包装。
它们的走势，已经不能用常理来形容了。
咱们先来看看横店影视。
这轮行情启动前，它的股价还在18块钱附近徘徊。
随着春节档临近，影视院线板块热闹起来，横店影视就借着这股风，开始了它的“表演”。
展开剩余84%从1月底开始，股价像坐上了火箭，在10个交易日内豪取7个涨停板。 2月10日，它的股价收盘站上了40.41元，相比年初的价格，直接翻了一倍还不止。
如果从去年低点9块钱算起，它的涨幅已经超过了4倍。
一家做电影投资和影院生意的公司，股价创下历史新高，市值冲到了256亿。 听起来是不是很风光？ 但翻开它的成绩单，却是另一番景象。 公司自己说了，预计2024年的业绩是亏损的。 2025年虽然预计能盈利1.8个亿，营收大概19亿，但这个利润水平，要撑起256亿的市值，实在太过吃力。 有数据算了一笔账，按照它去年的盈利算，它的市盈率已经超过了250倍。 要知道，整个传媒行业的平均市盈率大概在50倍左右。 这意味着它的股价泡沫，已经是行业平均水平的五倍。
更关键的是，公司亲自下场泼冷水。
2月10日，横店影视发布了《股票交易风险提示公告》，里面说得非常直白。 首先，公司2025年第四季度预计是亏损的，亏的钱在2600万到7600万之间。
这说明它的业绩并不稳定。
其次，大家最期待的春节档电影，比如《飞驰人生3》，公司只是参投方，投资比例很低，票房好坏对公司业绩影响有限。 最让人幻灭的是，市场之前热炒的“AI短剧”概念，公司明确说相关业务还在制作期，目前根本没产生任何收入。 公告的最后，公司亮出了底牌：如果公司股票价格在未来继续出现异常上涨，公司“可能再次向交易所申请停牌核查”。
按理说，这份公告已经把风险摊开在桌面上，把美好的想象也戳破了，甚至发出了“关小黑屋”的威胁。 可市场的反应是什么？
2月10日公告发出当天，股价涨停。
2月11日，股价继续上涨。 警告，完全失效了。
如果说横店影视的上涨还沾了点“春节档”的行业红利，那另一只股票嘉美包装的走势，就纯粹是“故事会”了。 这家公司是做食品饮料包装瓶和罐子的，一家典型的传统制造业企业。
它的疯狂，始于2025年12月16日的一个晚上。
那天公司发公告说，控股股东准备把29.9%的股份，转让给一个叫“苏州逐越鸿智科技发展合伙企业”的公司。 交易完成后，上市公司的实际控制人，将变更为追觅科技的创始人俞浩。
追觅科技是干什么的？ 是做智能家电，比如扫地机器人的。 消息一出，市场就“嗨”了。 大家纷纷猜想，是不是要把扫地机器人的资产装进上市公司？ 于是，一场令人瞠目结舌的炒作开始了。 它的股价从去年12月17日之前的3块多钱，一路狂飙，到2026年2月10日盘中一度触及30.42元。 三个月时间，涨幅超过了9倍。 它的市值，也从区区36亿，膨胀到了333亿。
一家年盈利大概1个亿、营收21亿的包装厂，市值被炒到333亿，这合理吗？
公司自己都觉得离谱。 股价涨得太疯，交易所也看不下去了。 2026年1月7日，嘉美包装迎来了第一次停牌核查。 五天后，1月12日复牌，市场稍微冷静了一下，但很快，炒作的热情再次点燃，股价继续向上。 眼看压不住，1月26日，公司第二次申请停牌核查。
2月2日，股票第二次复牌。
你猜怎么着？ 调整？ 不存在的。 复牌后的四个交易日，它又收获了三个涨停板。
面对这种彻底失控的局面，2月10日晚间，嘉美包装也发布了公告。 这份公告，可以说是把市场的幻想撕得粉碎。
公告里澄清了几个最关键的问题：第一，目前控股股东股份转让的事，还没有任何实质性进展，收购方的钱都还没完全凑齐呢。
第二，也是最重要的一点，就算未来交易完成了，新的控股股东也承诺，在拿到控制权之后的36个月内，不会向上市公司注入任何资产。 第三，公司明确说，现在的主营业务就是包装，跟机器人、扫地机器人没有半毛钱关系。
这等于直接告诉所有炒作者：你们幻想的高科技资产注入，三年内别想；你们炒作的机器人概念，公司根本没有。
为了阻止炒作，公司同样发出了警告：如果股票交易继续出现异常波动，公司“可能存在第三次申请停牌核查的风险”。 一家公司，在不到两个月的时间里，被停牌核查两次，并且预警可能第三次被关进去，这在A股历史上也极为罕见。 可市场的狂热似乎并未被这两盆冰水浇灭，公告后的走势依然强势。
为什么停牌核查都吓不退炒作者？ 这背后是A股市场一种独特的投机逻辑。 停牌核查的本意，是让过热的市场冷静一下，给投资者时间重新评估风险。 但在一些投机资金看来，停牌核查反而成了一种“认证”。 他们会觉得，“这只股票这么受关注，都惊动交易所了，肯定是有什么大事”、“第一次核查没事，说明没发现问题，那就可以继续炒”。 于是，复牌之后，经常出现更猛烈的补涨。 嘉美包装“越查越涨”的走势，就是这种心理的极端体现。
资金的游戏变成了纯粹的“博傻”。 大家都知道股价已经远离价值，但每个人都相信自己不是最后接棒的那一个，都想在音乐停止前把“花”传给下一个人。 他们博弈的不是公司的未来价值，而是后面有没有更“傻”的投资者愿意出更高的价格接盘。
在这个过程中，公司的基本面、风险提示，甚至监管的干预，都被选择性忽视了。
大家只盯着屏幕上那个不断跳升的价格和涨停板。
这种炒作对市场的伤害是显而易见的。
它扭曲了价格信号，让资源错配，让坚守价值的投资者感到迷茫和失望。
更严重的是，它积累了巨大的风险。 无论是横店影视超过4倍的涨幅，还是嘉美包装夸张的9倍涨幅，它们的股价都像建立在沙滩上的城堡。 一旦后续的业绩无法兑现市场的超高预期，或者仅仅是因为炒作资金获利了结、需要撤退，股价的崩塌可能就在一瞬间。 历史上，这种脱离基本面的“妖股”，最终哪一次不是以漫长的阴跌或连续的跌停来回归原点？ 只是那个时候，受伤的总是那些在狂欢尾声才冲进去的普通投资者。
眼下，横店影视和嘉美包装的公告已经白纸黑字地写明了风险，停牌核查的达摩克利斯之剑也高悬头顶。 这场由资金和情绪驱动的狂欢，窗户纸已经被公司自己捅破。
音乐还在继续，但节奏已经变得越来越危险而急促。
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